重点关注地产银行及3G消费成长性蓝筹
重点关注地产、银行及3G消费成长性蓝筹
重点关注地产、银行及3G消费成长性蓝筹 更新时间：2010-7-9 0:03:25 童第轶分析说，今年以来，小盘股相对大盘股获得的超额收益达到了历史前期高点，预计上半年大幅走强的小盘股行情在下半年将有所降温，下半年主要的投资思路为：受政策冲击已跌入历史低估值区域的行业，如银行、地产等；关注低估值的成长性蓝筹股。 “展望下半年，虽然股指仍然受到负面预期的困扰，但是随着‘国三十六条’和‘保障性住房问责制’的推出，现在‘最悲观’的时期已经过去，因此此前受‘最悲观’预期影响而被‘错杀’的蓝筹股将迎来估值修复的机会”。龙赢富泽资产管理公司总经理童第轶接受南方都市报记者采访时表示。
童第轶分析说，今年以来，小盘股相对大盘股获得的超额收益达到了历史前期高点，预计上半年大幅走强的小盘股行情在下半年将有所降温，下半年主要的投资思路为：受政策冲击已跌入历史低估值区域的行业，如银行、地产等；关注低估值的成长性蓝筹股。
地产调整期短于08年
童第轶看好进入历史低估值区域的行业，如银行、地产。童第轶分析，以地产行业为例，6月13日，住建部和国土部，发改委等6部位联合发文，要求各地做好2010年-2012年保障房建设规划和“十二五”住房保障规划编制工作。从规模和力度上看，即使商品房价格回调到09年三季度水平，对应商品房投资增速可能回落到13%左右，但如果现有地方政府签订的保障房建设责任书能完成70%，全年房地产的投资增速仍然能达到19%。而从目前的情况来看，地方保障房建设的力度实际上市超预期，比如重庆，09年重庆商品房销售面积为1500万平方米，2010年主城区保障房建设规模总计达到1300万-1400万平方米。
“最近的销售市场虽然清淡，但开发商理性定价后的销售反映良好，预示行业调整时间不会和08年那次一样长，也预示着成交量的冰点未必有2008年那么低。”童第轶说。
重点关注3G消费股
而从银行股来看，盈利假设主要取决于信贷规模，息差水平和拨备覆盖三方面。2010年全年信贷规模下调的可能性较小，假设考虑最坏情况，全年新增贷款减少1万亿左右，影响2010年净利润增速仅为3%-5%。如果息差比预期下降1-2BP，影响全年的净利润增速不到1%；最大的盈利预测下调风险还是来自于地方融资平台的拨备计提，从目前的情况看，更可能采取逐步逐年计提方式，不会一步计提到位；并且从目前银行的反馈来看，情况还是比较乐观的，风险是可控的。
具体到成长性蓝筹，童第轶表示，主要是指所处的行业成长空间巨大，公司自身治理良好，处于行业领先地位，能够分享行业高速成长机遇，并能进一步奠定其行业地位的公司，其长期投资价值非常显著。童第轶表示，这方面的机会主要集中在两个领域或方向，一是产业升级的方向，二是集中在多元化消费领域，包括消费升级、新的消费模式，重点可以关注在以3G消费为中心的成长性蓝筹。